港股2025年9月回顧

政策利好與結構性機會並行，市場靜待增量資金破局​​​​

2025年9月，港股市場在內外因素交織下呈現震盪整理態勢。儘管美聯儲降息預期反復、地緣政治波動持續擾動全球資本市場，但中國內地穩經濟政策加碼及港股自身估值優勢，為市場提供了底部支撐。結合財聯社、東方財富等平臺熱點新聞，本月港股呈現出“政策驅動為主、板塊分化加劇”的鮮明特徵。

​​一、政策紅利集中釋放，新質生產力主線凸顯​​

9月以來，內地多項政策為港股注入強心劑。據財聯社報導，國務院於月初推出《支持高水準對外開放行動計畫》，明確鼓勵外資參與內地科技企業與綠色金融領域投資，直接利好港股中的新能源、人工智慧板塊。東方財富數據顯示，受此影響，比亞迪電子（00285.HK）與金風科技（02208.HK）月內漲幅均超15%。同時，指南針平臺監測顯示，港股“新質生產力”主題基金規模月內增長逾20%，中芯國際（00981.HK）、藥明康德（02359.HK）等硬科技企業獲南向資金連續增持。百度搜索指數也印證，9月“港股通”“新質生產力”關鍵字搜索量同比上升34%，反映市場關注度升溫。

​​二、流動性困局待解，市場分化加劇​​

儘管政策面暖風頻吹，港股仍面臨流動性壓力。東方財富統計顯示，9月港股日均成交額約1100億港元，較8月縮量12%。其中，金融與地產板塊承壓明顯，匯豐控股（00005.HK）月跌3.2%，碧桂園（02007.HK）因債務重組不確定性股價波動加劇。財聯社分析指出，美聯儲推遲降息導致港元匯率持續偏弱，外資流入意願受限，成為市場縮量的主因。板塊分化亦加劇結構性機會。百度熱點榜單顯示，消費電子與生物醫藥成為資金避險首選：瑞聲科技（02018.HK）因折疊屏手機供應鏈訂單大增，股價月內反彈22%；藥明生物（02269.HK）則憑藉ADC（抗體偶聯藥物）技術突破，獲高盛上調目標價15%。

​​三、未來展望：增量資金或成破局關鍵​​

展望四季度，港股能否突破盤整需關注三大信號：

1.政策落地效能：指南針研報指出，若10月出臺的樓市“組合拳”與消費刺激政策超預期，港股內房股與零售板塊有望迎來估值修復。

2.外資動向：財聯社追蹤顯示，美國養老金機構近期對港股配置比例初現回升跡象，若美聯儲釋放明確降息信號，外資回流或推動指數級行情。

3.企業盈利改善：東方財富數據顯示，已有超60家港股公司發佈三季度預增公告，科技與消費板塊盈利增速中值達18%，基本面支撐逐步強化。

​四、投資策略建議​​

綜合熱點與數據，短期建議關注三條主線：

l 政策受益型：綠色能源（如龍源電力00916.HK）、高端製造（中聯重科01157.HK）；

l 防禦型：高股息公用事業（長江基建01038.HK）、醫藥（石藥集團01093.HK）；

l 彈性品種：互聯網龍頭（騰訊00700.HK）及消費電子產業鏈。

​​結語：9月港股在政策與流動性博弈中夯實底部，結構性機會已現。未來若內外因素形成共振，市場有望迎來階段性反彈。投資者需緊盯政策細則與資金流向，把握分化中的確定性機遇。